Эксперт: «России пора сушить сухари»
02 Июнь 2015 г., 14:05

Там, где решения принимаются из геополитических соображений, не остается места для мнения экономистов.

По мере нарастания атмосферы страха в России, подчеркнутой убийством Бориса Немцова в конце февраля, россияне которым есть что терять все чаще стараются перевести свои деньги и ценности за рубеж.

По данным Центрального Банка Российской Федерации, чистый отток капитала из страны в 2014 году достиг $151,5 млрд, что является самой высокой цифрой с тех пор, как банк начал следить за данным показателем в 1994 году. Утекший в прошлом году капитал был эквивалентен одной седьмой ВВП России, составившего 70,9758 трлн рублей ($1.1 трлн по курсу на конец декабря 2014 года). В целом российская экономика переживает самые тяжелые пора.

Активизировавшееся бегство капитала еще более осложнило ситуацию, с отставанием реагирующей силы на экономический спад в России. В 2013 году отток капитала составил всего $61 млрд, но Кремль тогда назвал данный уровень «критическим». Немногим более года назад министр экономического развития Алексей Улюкаев заверил, что в 2014 году данный показатель не превысит $30 млрд. Минэкономразвития также прогнозировало, что курс рубля по отношению к доллару останется практически неизменным, а экономика вырастет на 2,5%.

Данные по бегству капитала демонстрируют удивительную двойственность отношения российского общества к реалиям. С одной стороны, во время опросов общественного мнения люди выражают поддержку главе государства и его политике, особенно в том, что касается проводимой Кремлем жесткой линии в отношении Украины. В то же время, тревога и смятение среди людей с деньгами, результатом которых стал огромный отток денег из страны, возможно, являются более точным индикатором того, как россияне оценивают реалии.

Глядя на официальную статистику, представленную Центральным банком, сложно найти всеобщем успехе. В частности, Центробанк выразил обеспокоенность тем, что российские компании вынуждены были выплатить $115-$130 млн по зарубежным долгам. Выплаты производились по причине «ограниченной возможности рефинансирования [внешней задолженности] вследствие введенных санкций», сообщили в ЦБ. Жесткое ограничение доступа российских компаний к зарубежным рынкам капитала практически лишает их операционного капитала, ставя под угрозу не только рост, но и само выживание этих организаций.

Некоторые высокопоставленные чиновники России по экономическим вопросам, заявляют, что отток капитала из страны следует считать прямыми инвестициями России в зарубежные страны, что являются весьма сомнительными. По данным, $61.6 млрд были «инвестированы» в Британские Виргинские острова – известную оффшорную зону, в которой люди любят прятать деньги. Учитывая, что ВВП данной территории составляет меньше $1 млрд, либо Виргинские острова получили феноменальный объем инвестиций, что стало бы самой большой новостью, о которой никто ничего не слышал, либо, что намного более вероятно, российские деньги просто по-тихому осели на оффшорных банковских счетах. В целом, около двух третей денег, названных «чиновником» «прямыми инвестициями», оказались в известных своей банковской тайной оффшорах, включая Британские Виргинские острова, Швейцарию, Кипр и Бермуды.

Центральные банки мира перешли к постепенному сокращению золотовалютных резервов после десятилетия устойчивого роста: на конец марта текущего года показатель составлял $11,6 трлн против рекордных $12,03 трлн на конец августа прошлого года, показывают данные, собранные агентством Bloomberg.

По оценкам Credit Suisse, emerging markets, которым принадлежат 2/3 из мировых резервов ЦБ, в октябре-декабре потратили $54 млрд из таких запасов, чего не отмечалось со времен финансового кризиса 2008 г.

Агентство Fitch Ratings, анализируя последние решения российских властей, косвенно подтвердило, что Россия перешла на мобилизационный бюджет воющего государства, хотя прямо и не указало на это.

Как сказано в заявлении агентства, снижение ключевой ставки Центральным банком России и недавний пересмотр бюджета на 2015 год идут на фоне ослабления давления со стороны внешних шоков, однако давление сохраняется. Согласованная и заслуживающая доверия экономическая политика была важным фактором, поддерживающим суверенный рейтинг России во второй половине 2014 и в первом квартале 2015 года.

Так, ЦБР понизил ключевую ставку на 150 базовых пунктов до 12,5%, в третий раз в этом году. Банк России заявил, что высокая годовая инфляция (16,5% на 27 апреля) в основном была вызвана краткосрочными факторами (девальвацией национальной валюты в декабре-январе и санкциями). По сообщениям банка, годовая инфляция снизится до целевого уровня 4% в 2017 году.

Частичное восстановление цен на нефть сопровождалось ростом курса рубля относительно низких уровней начала 2015 года и ослаблением давления со стороны долларизации. Укрепление рубля помогло ограничить чистый отток капитала (хотя чистые выплаты внешнего корпоративного долга продолжаются), а очевидное ослабление геополитических факторов обеспокоенности и поиск источников дохода инвесторами привели к притоку зарубежных денег на рынок рублёвых облигаций. Это дало ЦБ России некоторую передышку.

Более низкие процентные ставки снизят давление на экономику и помогут сдерживать укрепление рубля. Но более сильный рубль снизил бы доходы бюджета, связанные с нефтью, уменьшив маржу при консервативном допущении по ценам на нефть ($50 за баррель).

Пересмотренный проект трёхлетнего бюджета свидетельствует о корректировке фискальной политики в соответствии с более низкими ценами на нефть. Власти пересмотрели в сторону понижения доходы на 2015 год (на 2,5 трлн. руб.) и сократили расходы на 300 млрд. рублей. Правительство заморозило рост зарплат в госсекторе и сократило бюджет с тем, чтобы обеспечить больший запас на непредвиденные расходы и расходы на оборону. Несмотря на эти шаги, дефицит составит 3,7% ВВП в 2015 году. Правительство намерено оставить расходы на неизменном уровне в 2016 г., хотя еще не все меры были объявлены. В сочетании с прогнозами восстановления цен на нефть это должно ограничить фискальное ухудшение.

Предстоящие 2015-2016 годы будут сложными для экономики России и, в частности, для ее банковского сектора. Такое мнение высказал глава Сбербанка России Герман Греф.

Спорить о глубине падения, по мнению Грефа, бессмысленно. Важно, считает он, другое: "Мы впадаем в долгосрочный негативный тренд". "У меня пока оптимистичного прогноза нет, хотя такого резкого обвала, как ожидали, и не случилось", - сказал он. Греф пока не видит источников роста, которые "позволили бы из этого тренда выйти". Есть только один выход из ситуации - "развернуть серьезные реформы всех отношений в экономике", считает он.

Мир очень быстро меняется, появляются новые технологии, и в первую очередь все это должно радикально влиять на отношения в сфере управления, считает руководитель Сбербанка. Сейчас, по его словам, используются модели управления, которых 50 лет назад вообще не было, сама "теория менеджмента начала возникать лишь в середине прошлого века и развивается с тех пор во все ускоряющемся темпе".

Однако в России, по словам Грефа, системы управления "во многом остались архаичными". Госаппарат - не самый гибкий механизм. И это ключевая проблема для всех или почти всех стран. "Между странами идет мощнейшая глобальная конкуренция, чего раньше не было, и побеждают те, кто инвестировал в soft skills, в развитие системообразующих институтов, во все, что связано с человеческим капиталом, в построение инвестиционного климата. Есть hard skills, связанные с качеством работы институтов, и есть общественная парадигма, идеология, на которой все держится". Этот ключевой тренд, в который, по мнению Грефа, России "надо встраиваться".

Ну и напоследок, МВФ призывает Россию к проведению реформ для улучшения ситуации в экономике. Об этом заявил заместитель директора-распорядителя МВФ Мин Чжу на конференции по вопросам ведения бизнеса со странами группы БРИКС (Бразилия, РФ, Индия, Китай, ЮАР), прошедшей 19 мая сего года, в посольстве РФ в США.